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第22部分（第1页）

和行为暴露后，做多集团群狼圈羊顺理成章，客观上我们看到了油价高启的结果和一堆子虚乌有的原因。理清了众机构狼通过炒高油价围追堵截SEMGROUP这样的肥羊的整个过程，也就不难看出，所谓的针对抑制新兴国家发展的“阴谋论”有了新解读，要说真是有阴谋，阴的也是像SEMGROUP这样的倒霉蛋。

那么，为什么石油交易能够实现投机？是因为交易的不确定性吗？

不然。投机的不确定性只是对机构投资人以外的人们而言的，投机其实是完全可以设计安排的。SEMGROUP的例子就很好的说明了这一点。投机的关键在于不透明性；监管实体经济与虚拟经济的比例关键同样在于透明度。这也是顽童始终强调加强金融监管，提高资金流向透明度的原因。

如今，美国一群民主党参议员一直在国会山要求采取严厉措施，制止石油期货交易中的投机行为。越来越多的人开始注意金融投机对于石油乃至资源市场带来的影响。对于全球能源和粮食自由市场面临数十年来最大的威胁，许多国家纷纷采取严厉措施控制金融投机以平抑价格。印度一度暂停了许多农产品的期货交易，此举令市场震惊。印度这么做是为了打击投机者，抑制通货膨胀。印度议会公布的一份报告认为，不断上涨的食品价格与期货合同几乎无关。阿根廷禁止出口牛肉。埃及和印度则禁止出口大米。哈萨克斯坦禁止出口小麦。俄罗斯对小麦征收40％的出口关税，巴基斯坦则对小麦出口征收35％的关税。就连美国和欧洲也对限制粮食出口存在一些民族主义的冲动。

五、石油江湖乌龙术

国际油价高启也吸引了一群金融江湖高手大展乌龙术。经常有人出来一堆人卖关系，有大批人马介绍沙特王子的姐夫、沙漠酋长的小舅子、能源部长的三哥、石油大臣的二大爷，瞄准非石油专业领域里有一定财力并想借石油价格高企发财的人士介绍长期供应合同。明确可以有长期稳定便宜的石油供应，而且所提供的供应合同会有千篇一律的内容。如非常便宜固定的价格；承诺月供十万吨，年百万吨以上的供应总量；优质的原油和石油产品保证规格；但要买方出具银行保函和采购承诺；开具不可撤销的可抵押的循环信用证；卖方在检验信用证后支付2％到3％的履约保证金等等。

这些人大都是金融业的江湖高手，当你真的开具了信用证，他便可以把信用证压给江湖信托机构用合同金额4％到5％的价格将合同和信用证一起转手赚取1％到2％的收益。而至于合同的履约就看买方律师与江湖信托机构的周旋能力了。

在我国国内石油产品专营，更有一群把可以报批到便宜油源的各种关系介绍给买方的油虫子，所有的手续忙好之前，买方要先支付或承诺每吨50元的窗口信息费给油虫子。

顽童曾为很多好朋友就五花八门的石油江湖乌龙术咨询答疑后，曾萌生过创立一个石油乌龙咨询诊所的念头。

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第四节　恰逢其时顽童戳破高油价泡沫

2008年7月11日，顽童做客湖南卫视财经节目《听我非常道》——《谁来戳破高油价》时，“预言”油价将出现下降。当天纽约石油交易所WTI价格在盘中创出了每桶美元的天价。对于当时顽童做出的预测很多人不以为然，然而从节目播出的2008年7月12日开始至此书截稿，油价开始了其顿挫的下跌的行程，一气跌去80美元。

一、预测油价下跌的依据

顽童不是算命先生，作为油号子对于当时油价的观测是有严格的依据的。

首先，随着美国放大信用额度，资金流动性提高，大量的流动资金冲入石油和粮食市场。全球国际贸易占全球GDP的份额由2000年的6％上涨到2005年的15％。业界共识比较美国、中国和印度三个国家由于食品涨价对国民生产总值（GDP）的影响有这样的数据：食品涨价对于美国GDP的影响占到了13％；中国的这一数据在30％；而印度则是57％。石油价格上涨也对各个国家产生严重的影响。美国的油价承受力与日本接近在每桶160美元；中国的油价承受力是98美元；印度则是65美元。可见美国的油价底线是每桶160美元。

第二，当时国际油田交易量活络，预示油价达到高位。看到了油价高位的利好，石油资源拥有者掐指一算，直接卖出油田可得到的利润比把石油开采上来再卖还要划算。索性不浪费人力物力进行开采，直接在油田层面进行交易，更加省事。反过来证明了油价泡沫之大。

第三方面，金融套利使实货交易量与期货交易量的比值达到了1∶9的比例。而在石油期货市场上，真正的需求合同只占交易总量的三成，其余均为金融套利合同。

第四，也是最为重要的基础，就是石油的供需基本面一直处在相对平衡的稳定而且供略大于求的状态，根本不存在炒作者所谓的需求大大超过所能提供的石油供给量的臆想。

而事实也正如顽童所料所言，油价泡沫崩裂了。

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二、如何看待油价走势

结合之后油价下跌的形势，很多分析人士认为，世界经济增速放缓是拉低油价并使之难以回升的首要因素。美国资深分析师达林·纽瑟姆认为，经济减缓的迹象可能会使油价继续跌落。日本第一生命经济研究所经济学家峰义清也指出，过去原油价格一直无视世界经济增长减速的事实而持续上涨，现在终于开始反映实际需求，“原油高价格泡沫”已经破灭。

拥有12年对冲基金管理经验的迈克·马思特指责期货市场的投机行为推高了国际市场油价。他2008年6月23日在美国商品期货交易委员会就油价问题举行的听证会上表示，如果对能源期货市场采取更为严厉的监管措施，油价有可能在30天之内就回落到每桶60美元的水平。

著名华尔街华人银行家奥本海默投资管理公司总裁李山泉先生妙语评说监管与创新的关系：监管和金融创新这两者是相辅相成的，是一个问题的两个侧面。也就是说金融创新要创，而且要鼓励。但是监管要不要？也要。这两者是个什么关系呢？你这个金融创新一定要和你的监管能力两者相适应。也就是说如果你没有那么高的监管能力的时候，你鼓励金融创新，你自己监管部门都不清楚那是一个什么东西，这种创新肯定就会危急到这个系统的安全。

顽童完全同意投机行为推高油价的观点，顽童所倡导的加强金融监管也和迈克·马思特和李山泉先生提出的观点措施不谋而合。

顽童认为由于资本逐利的本能特性，以投机行为推高油价的可能性依然存在，国际金融市场的持续低迷可能会促使投机交易者再度冲入石油期货市场，找个借口再将油价推高。这是资本的基因本性决定的。就像顽童强调所言，金融套利的机制依然如赌场仍在正常经营，这一轮赌局输赢方定，下一轮高潮不时会起。

通过全球化全史化的分析，我们知道在经济全球化进程中，石油做为资源的重要形式，正实现着由于千百年来人类对资源的极度透支所带来的补偿要求。因此，石油资源的涨价在宏观上看来是符合人类社会发展珍惜资源的大趋势的。也就是说，在长期看来石油的价格还是要上涨的。对于目前油价的暂时下跌，一方面是由于金融海啸造成的经济衰退使需求萎缩，而且游资热钱暂时舍弃了石油这一金融套利介质。　油价的大跌将使俄罗斯和委内瑞拉等石油出口国的石油收入大减，这将使它们对美国的挑战压力减弱，世界可以从紧张的对立气氛中喘一口气，共同应对金融海啸给世界带来的灾难。

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